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做多還是做空美股?要看本質決定因素
2020-11-23
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    昨日(2020.11.18)有提問:十年一次的金融危機如果來臨,你第一件要做的是什么事情?僅從周期時間段機械分析,近幾十年確實是十年左右一次危機:1987年10月19日的黑色星期一全球股災;1997年的亞洲金融風暴;2007年次貸危機進而導致2008年的金融危機。都是十年左右一個周期。這個邏輯關系不難理解。

    一次危機爆發后金融市場跌到最低點,經濟遭受重創,企業倒閉,商店商場關閉,民眾失業,社會治安惡化,犯罪率急劇上升,整個社會不得安寧。

    從經濟學分析,危機是一種市場失靈的典型表現。怎么辦?無形之手失靈,有形之手必須出擊施展身手。政府就會以救助經濟金融為名通過財政和央行貨幣工具拼命大肆放水貨幣。而且更加惡劣的是拼命發行債券,不僅財政部直接發行,而且州縣地方政府都開始拼命發行地方債,金融機構也開始發行金融債,企業發行企業債。使得市場流動性重新泛濫,泡沫泛起,危機開始醞釀。這個周期十年左右就會做成新一輪金融危機。一開始表現為債券大面積違約,包括次級債券,很快波及到金融市場,金融危機爆發。只要市場出現債券違約接二連三,就知道金融危機已經很近了。

    美國股市乃至其他股市無厘頭瘋狂上漲就是例證。而周二、周三美股已經連續兩個交易日下跌,隱現危機端倪。而且全球新興市場體債券較大面積違約撲面而來。

    以股市為例,一旦危機爆發絕對措手不及。是一個分分秒秒瞬間的事情。1987年10月19日上午9時30分,紐約股市一開盤,道·瓊斯指數經過一段顫動后突然下跌,驚慌失措籠罩了整個紐約股市,投資者紛紛拋售股票,急迫到不討價格的地步。一直到休市,道·瓊斯指數暴跌508.32點,跌幅達22.62%,超過了1929年10月29日紐約股市暴跌的紀錄。如果將抽象的指數折算成貨幣,紐約股市暴跌使市場喪失了5000億美元的市值。這個數目幾乎相當于當年美國國內生產總值的八分之一。因此,被稱為“黑色星期一”。一天市值跌去GDP的八分之一。太瘋狂了。

    我是親歷者,1987年10月19日黑色星期一前夕幾乎沒有任何跡象。此后,美聯儲主席格林斯潘拼命放水貨幣,釀成了十年后的次貸危機、金融危機。

    對于今天的美股看多聲音依舊很多。但是冷靜聲音也不少。整體經濟的大多數部分復蘇的速度超過了許多人的預期,因為消費者支出在整個疫情危機期間保持良好。這在消費者的消費習慣中得到了很大的體現,這場疫情使消費者將支出從服務導向型產品轉移到商品導向型產品。

    不過,美銀稱股市因疫苗利好接近“極端牛市” 做空美股時機已到。美銀集團策略師因此呼吁,應當開始賣出風險資產了。隨著投資者對股市的樂觀情緒急劇膨脹,“觸頂的過程就會啟動”。尋求收益率的投資者明年應該關注亞洲和新興國家的債務,而在股票方面,美國股市明年的表現將落后于全球股市。

    我的觀點認為適度做空美股的時間或正在走近。做多做空都是股市里的賺錢手段,就看你如何投資組合。美股確實處在風險較大時間段,回頭回調應該是大概率事件。

    周三(2020.11.18日)道指收盤下跌344.93點,跌幅1.16%,報29438.42點;納指跌97.74點,跌幅0.82%,報11801.60點;標普500指數跌41.74點,跌幅1.16%,報3567.79點。

    周三歐股收盤普漲,德國DAX指數漲0.5%,英國富時100指數漲0.3%,法國CAC40指數漲0.52%,歐洲斯托克50指數收漲0.37%。

    紐約商品交易所12月交割的黃金期貨價格收跌11.20美元,跌幅0.6%,收于每盎司1873.90美元。

    12月交割的白銀期貨價格下跌20美分,跌幅0.8%,收于每盎司24.448美元。

    紐約商業交易所12月份交割的西德克薩斯中質原油(WTI)期貨價格上漲39美分,漲幅為0.9%,報收于每桶41.82美元。根據FactSet的數據,這是自9月1日以來近月合約的最高收盤價。


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草根簡介


筆名常亮,1961年生人,一個在金融戰線奮斗20余年的資深金融工作者。酷愛經濟、金融研究,利用業余時間進行新聞時評寫作。每每遇見一些敏感新聞不由自主就想說幾句,寫幾段。當然,一直遵守“有話好好說”的訓言,善意的批評,沉思的建議,目的只為了推進偉大祖國復興的進程。
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