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四部委對馬云的約談及時阻止了一場災難
2020-11-24
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    凡是看了今年10月25日第二屆外灘金融峰會上馬生21分鐘發言的人一定會記得,馬云先生該發言的最后,還談及到應重新定義數字貨幣問題。

    下面這一段是馬云在金融峰會上關于貨幣這一段說的:“拿數字貨幣來說,如果用未來的眼光打造30年后世界所需的金融體系,數字貨幣可能是非常重要的核心。今天的金融確實不需要數字貨幣,但是明天需要,未來需要,成千上萬的人需要,我們應該問自己,數字貨幣到底要解決未來的什么實際問題?十年以后的數字貨幣和今天的數字貨幣可能不是一回事,這個數字貨幣不是從歷史上去找,不是從監管角度去找,不是從研究機構去找,而是從市場去找,從需求去找,從未來去找……數字貨幣可能重新定義貨幣,”

    上面這段話的要害是:“這個數字貨幣不是從歷史上去找,不是從監管角度去找,不是從研究機構去找,而是從市場去找,從需求去找,從未來去找”。

    一般對金融沒有比較深入認識的人,對所謂“從市場中找,從需求中找”,肯定看不明白這是什么意思。其實,經濟體對貨幣的需求有2個方面:一是對央行發行貨幣的需求,這部需求構成基礎貨幣;另一方面對貸款貨幣的需求,也就是企業與個人要向銀行借錢而產生的派生貨幣(詳見《信用價值論》(蔡定創 蔡秉哲著)第1版第6章“銀行信用與派生貨幣”,168-194頁)。目前央行開始發行的數字貨幣,就是意圖替代一部份基礎貨幣的發行。僅有基礎貨幣是不夠的,還需要有商業銀行大量的派生貨幣,這個貨幣就是由貨幣的借貸的需求而產生。因為貨幣的借貸需求會產生風險,所以央行只發行基礎貨幣,這個有風險的派生貨幣就由商業銀行通過存款貸款去派生。馬云所講的“從市場中找,從需求中找”就是指這種由貸款所產生的派生貨幣。

    基礎貨幣加派生貨幣總量也叫貨幣m2。派生貨幣量除以基礎貨幣量也叫貨幣乘數。目前我國通過存款準備金率的調控手段,貨幣乘數通常在4~5倍之間。通常商業銀行派生貨幣的放大率比貨幣乘數要稍低,也就是說最多放大不超過4倍。通過近來一系列的揭密文章,螞蟻金融在過去的幾年內,通過資產證券化的等手段,將貸款貨幣量放大了100倍。這當然還是加了對資產證券化只做4次的控制,如果不加控制,依據在互聯網這個平臺上的瞬間支付特點與大數據所支持的用戶信用識別快捷的特點,放大1000倍10000倍也是可能的。

    央行正在做的數字貨幣由于改變了支付的方式,這顯然會對支付寶產生影響。2008年國際金融危機以后,國際上總結這次金融危機的教訓重修了巴塞爾協議。根據《巴塞爾協議III》,商業銀行的核心資本充足率將由原來的4%上調到7%,同時計提2.5%的防護緩沖資本和不高于2.5%的反周期準備資本,這樣核心資本充足率的要求可達到8.5%-11%。總資本充足率要求維持8%不變。據此來計算銀行的自有資金率,我國目前的貨幣M2是216萬億元,商業銀行的派生貨幣總量約180萬億。我國的商業銀行體系要做到180萬億的派生貨幣(當前的數據),就必須要有14萬元以上的銀行自有資金。螞蟻金服的貸款總融資2.1萬億,按照巴塞爾協議第3版的規定,它的自有資金就必須要高于1680億以上。但是,過去幾年中螞蟻是通過資產證券化的方式來放大資本量的,如果以最初的35億自有資金來計算,其自有資金率只有1.67‰。 如果依據巴塞爾協議的不低于8%的自有資金量,其35億的自有資金,其貸款總額就不能超過438億。

    這就是馬云先生為什么要攻擊巴塞爾協議,說巴塞爾協議是”老人俱樂部”,銀行抵押貸款是“當鋪”思想的原因。依據他的說法,不要監管、不要采用當鋪思想的抵押貸款方式,依據它螞蟻金融網絡平臺上的派生貨幣的方式,目前階段的全部的180萬億的派生貨幣,都可以由螞蟻集團通過網上的貸款需求派生出來。在螞蟻看來,壟斷的互聯網瞬間支付系統,大數據的信用識別系統,具有無限的派生貨幣的能力。在螞蟻金融的電腦中,只要有需求就可以產生貸款所形成的貨幣電子符號,要那么多復雜的數字貨幣有什么用?這就是馬云所說的數字貨幣應從“從市場中找,從需求中找”。

    現在大家應該知道馬云在第二屆外灘金融峰會上的發言中所說的,數字貨幣“從市場去找,從需求去找,從未來去找”的含義了吧?但是,如果一句馬云的數字貨幣“從市場去找,從需求去找,從未來去找”,不要監管、不要抵押,全部是幾百萬億的數字貨幣(派生貨幣)都在他螞蟻集團的電腦中產生,將會是一種什么情景?

    這種情景就是全部的商業銀行都會被螞蟻集團所替代。為什么商業全部的商業銀行都會被螞蟻集團替代呢,因為基于互聯網的支付系統與信用識別系統所支持的營運成本,只有商業銀行同樣系統營運成本的二十分之一(這是個估計數,有心者也可以確切地計算一下),也就是說商業銀行的營業成本高于螞蟻集團基于互聯網平臺營運成本的二十倍。屆時整個傳統商業銀行業務都會被螞蟻金融所擠掉。如果一個國家幾百萬億的派生貨幣全都在螞蟻一家公司的電腦中,這等于是全國14億人平均每個人都欠螞蟻的20萬元錢,這是何等危險!

    因此,四部委對馬先生的約談,實際上是及時阻止了一場災難。 銀監會、央行等聯合發布的《網絡小貸款業務管理暫行辦法(征求意見稿)》、市場監管總局《關于平臺經濟領域的反壟斷指南(征求意見稿)》近日也相繼出臺。問題似乎是得到了解決。

    但是我認為,僅僅認識到了監管的必要性與反壟斷還是不夠的,還是必須要認識到,在我國,新的“集聚生產”的社會生產力已經產生并且有了相當的發展,由“勞動分工”產生的資本生產方式正在萎縮,由“集聚生產”產生社會資本生產方式正在不斷增強。互聯網平臺、大數據、5G網絡平臺等這些社會資本生產的產品,具有很多不同于資本生產產品的新特性,《信用價值論》已經從理論上對這些進行了充分的論述。社會的發展已經到了必須要充分認識這些理論,依據新社會生產力的發展,相應地調整生產關系與分配關系的時候了。


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草根簡介


原南京高級陸軍學校畢業。十七年軍旅后轉至省單位工作,先后為IT、外匯投資公司總經理。傾心于強國,并致力于經濟與改革等方面的探索。著有《資本論續-信用價值論》、《貨幣迷局》、《印錢消費》、《雙輪經濟》。QQ:50058624


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